自8月上旬尿素開始漲價(jià)，至9月上旬的1個(gè)月時(shí)間里，行情雖有反復(fù)，但價(jià)格重心不斷抬高，大有超過上半年的勢頭。
尿素價(jià)格重心不斷抬高，行情強(qiáng)勢的邏輯何在？
秋季本不是全年尿素需求的高峰季節(jié)，尿素行情強(qiáng)勢的邏輯何在？可以從以下幾個(gè)方面找到答案。
一是行情強(qiáng)勢是上半年供求關(guān)系的延續(xù)。尿素價(jià)格大幅下跌從7月下旬開始，這說明在7月中旬之前尿素供需都是緊平衡的。據(jù)此測算，到8月上旬，尿素庫存積壓時(shí)間不到半個(gè)月，是近年來秋季庫存累積最少的一年。因此，此輪漲價(jià)體現(xiàn)了尿素供求繼續(xù)處于緊平衡狀態(tài)，是上半年行情的延續(xù)。
二是檢修時(shí)間推遲的影響。尿素企業(yè)檢修一般在夏季高溫來臨之前。上半年尿素價(jià)格處于多年高位，企業(yè)利潤可觀。在尿素價(jià)格多年在成本邊緣徘徊的情況下，生產(chǎn)企業(yè)必然抓住來之不易的高利潤機(jī)會，推遲裝置檢修時(shí)間，加大生產(chǎn)力度，使得上半年尿素供應(yīng)量增加。這不但抑制了上半年尿素的漲價(jià)幅度，推遲的檢修還減少了下半年的尿素供應(yīng)量。
三是限氣和環(huán)保政策趨嚴(yán)使得產(chǎn)能難以完全釋放。在天然氣供應(yīng)緊張的大背景下，西南地區(qū)氣頭尿素裝置產(chǎn)能始終難以完全釋放，而山西部分地區(qū)因?yàn)榄h(huán)保因素而限產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月企業(yè)尿素產(chǎn)量較上年同期保持下降態(tài)勢。在環(huán)保政策和供給側(cè)改革的硬約束下，供應(yīng)不能對價(jià)格產(chǎn)生響應(yīng)，是尿素生產(chǎn)企業(yè)利潤很好而產(chǎn)量下降的原因，這同焦炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)一樣。由此可以推測，尿素后期增加供應(yīng)量的困難仍然很大。
四是國際市場向好。從去年開始，全球尿素市場進(jìn)入動蕩期，具體表現(xiàn)是價(jià)格的大漲大跌。分析其原因，與中國出口量持續(xù)下降有很大關(guān)系。中國尿素出口量從2015年的1300多萬噸下降到2016年的800多萬噸，2017年又下降到400多萬噸，今年可能下降到200多萬噸。
表面上看，中國尿素產(chǎn)能驚人，但開工率始終不到60%，增產(chǎn)潛力巨大。如此巨大的下降幅度，必然使得國際尿素貿(mào)易商懷疑，中國的供應(yīng)能力是否真的下降得這么快。今年上半年，國內(nèi)市場很多人也持此觀點(diǎn)，而對中國供應(yīng)潛力的擔(dān)憂抑制了上半年前期國際市場的“做多”行為。上半年中國尿素價(jià)格始終處于高位，并且開始進(jìn)口時(shí)，中國尿素產(chǎn)能過剩被證偽。因此，產(chǎn)量不過剩、環(huán)保政策收緊等約束使得價(jià)格對供應(yīng)無響應(yīng)，國際貿(mào)易商對中國供應(yīng)增加的擔(dān)憂徹底打消了，積極“做多”，支撐國際尿素價(jià)格不斷提高。
國際市場間接穿插的利好，還有伊朗受到美國經(jīng)濟(jì)制裁，其尿素能否順利出口存疑；印度國內(nèi)庫存空虛，招標(biāo)在即；此外，歐洲、美國將進(jìn)入用肥旺季。國際市場向好，必然帶動尿素出口量增加。同時(shí)，離岸每噸300美元（FOB）的市場價(jià)格也有效地支撐了國內(nèi)尿素價(jià)格高位運(yùn)行。
五是秋季國內(nèi)還有需求。當(dāng)前離國內(nèi)秋季小麥、油菜播種時(shí)間不到1個(gè)月，雖然尿素用量不大，但用肥時(shí)間已臨近。
綜上，在秋種之前，國際、國內(nèi)的利好疊加，也正是秋季尿素價(jià)格易漲難跌的邏輯所在。